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国泰君安花长春:生产端积极因素增多 政策开门

导读

当前从经济数据来看,短期临盆端积极身分增多,但需求端仍存不确定性,2020年一季度政策开门红可期。

择要

本周焦点:当前从经济数据来看,短期临盆端积极身分增多,但需求端仍存不确定性,2020年一季度政策开门红可期。

(1)临盆端积极身分增多:PMI略强于季候性,国君总量经济指数好转,高炉开工率体现强于季候性,1月以来继承小幅上行。

(2)需求端仍存不确定性:整体工业行业仍处于主动去库存状态,地产、地皮成交和汽车等需求仍偏弱。

(3)综上当前宏不雅情况景气获得修复,但内外需仍存不确定性,是以整体回暖进程或对照迟钝。是以短期来看,政策开门红值得等候。

海内经济:下流需求仍弱;中游工业品 价格略有分解,高炉开工率体现略强于季候性。

(1)下流:2019年12月房地产贩卖增速小幅放缓,地皮成交、供应增速放缓显着,汽车贩卖小幅放缓;不过11-12月塔吊使用率体现略强于季候性。

(2)中游:2019年12月至2020年1月初,修建相关链条体现较好,此中高炉开工率持续回升体现略超季候性,粗钢产量增速回升,螺纹钢价格小幅回落;此外水泥价格亦上涨。但发电耗煤增速放缓。

(3)上游:2019年12月原油、铜、铁矿石价格上行,2020年1月继承小幅上涨。

(4)食物:2019年12月蔬菜价格上涨、猪肉价格回落;2020年开年以来两者纷繁上涨。

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